{"id":6503,"date":"2022-04-11T12:56:42","date_gmt":"2022-04-11T10:56:42","guid":{"rendered":"http:\/\/www.tiocodina.com\/?p=6503"},"modified":"2022-04-11T12:56:43","modified_gmt":"2022-04-11T10:56:43","slug":"resum-de-mercats-marc22","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.tiocodina.com\/?p=6503","title":{"rendered":"Resum de mercats mar\u00e7\u201922"},"content":{"rendered":"<div  class=\"tatsu-SJRfLK-E9 tatsu-section    tatsu-clearfix\" data-title=\"\"  data-headerscheme=\"background--dark\"><div class='tatsu-section-pad clearfix' data-padding='{\"d\":\"20px 0px 50px 0px\"}' data-padding-top='20px'><div class=\"tatsu-row-wrap  tatsu-wrap tatsu-row-one-col tatsu-row-has-one-cols tatsu-medium-gutter tatsu-reg-cols  tatsu-clearfix tatsu-rJl0MLFb49\" ><div  class=\"tatsu-row \" ><div  class=\"tatsu-column  tatsu-column-no-bg tatsu-one-col tatsu-column-image-none tatsu-column-effect-none  tatsu-BJbRzLYZNq\"  data-parallax-speed=\"0\" style=\"\"><div class=\"tatsu-column-inner \" ><div class=\"tatsu-column-pad-wrap\"><div class=\"tatsu-column-pad\" ><div  class=\"tatsu-module tatsu-text-block-wrap tatsu-ByM0MUFbEq  \"><div class=\"tatsu-text-inner tatsu-align-center  clearfix\" ><style>.tatsu-ByM0MUFbEq.tatsu-text-block-wrap .tatsu-text-inner{width: 100%;text-align: left;}<\/style>\n<p><span style=\"color: #333333;\">L&#8217;\u00cdndex Bloomberg Global&nbsp;Aggregate&nbsp;Bonds, un \u00edndex representatiu del deute de governs i empreses global, ha caigut un 11% des dels m\u00e0xims del mes de gener del 2021. <strong>Aquesta caiguda des de m\u00e0xims representa la m\u00e0xima caiguda des del 1990, superant aix\u00ed la caiguda que hi va haver durant la crisi financera del 2008.<\/strong> Els alts nivells d&#8217;inflaci\u00f3 estan posant pressi\u00f3 en els tipus d&#8217;inter\u00e8s que mostren una tend\u00e8ncia a l&#8217;al\u00e7a i conseq\u00fcentment caigudes generalitzades en els preus de la renda fixa. El tipus d&#8217;inter\u00e8s del deute dels EUA a&nbsp;10&nbsp;anys ha pujat m\u00e9s de 200 p.b. des de m\u00ednims&nbsp;(Del +0,505% a l&#8217;agost &#8217;20 al +2,665% a l&#8217;abril &#8217;22), i el tipus d&#8217;inter\u00e8s del deute Alemany ha pujat m\u00e9s de 150 p.b. tamb\u00e9 des de m\u00ednims&nbsp;(Del -0,854% al mar\u00e7 &#8217;20 al +0,680% a l&#8217;abril &#8217;22).<\/span><\/p>\n<\/div><\/div><div  class=\"tatsu-single-image tatsu-module align-center tatsu-image-lazyload tatsu-ryLLUt-Eq  \" ><div class=\"tatsu-single-image-inner \" style=\"width : 620px;\" ><div class = \"tatsu-single-image-padding-wrap\" style = \"padding-bottom : 56.129032258065%;\" ><\/div><img class = \"tatsu-gradient-border\" alt = \"\" title = \"Caigudes renda fixa\" data-srcset = \"https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Caigudes-renda-fixa.jpg 620w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Caigudes-renda-fixa-300x168.jpg 300w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Caigudes-renda-fixa-89x50.jpg 89w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Caigudes-renda-fixa-50x28.jpg 50w\" sizes = \"(max-width: 620px) 100vw, 620px\" src =\"data:image\/png;base64,iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAAEAAAABCAQAAAC1HAwCAAAAC0lEQVR42mNkYAAAAAYAAjCB0C8AAAAASUVORK5CYII=\"  \/><\/div><style>.tatsu-ryLLUt-Eq .tatsu-single-image-inner{border-style: solid;max-width: 100%;}.tatsu-ryLLUt-Eq.tatsu-single-image{transform: translate3d(0px,0px, 0);}<\/style><\/div><div  class=\"tatsu-module tatsu-text-block-wrap tatsu-H1FswFb4c  \"><div class=\"tatsu-text-inner tatsu-align-center  clearfix\" ><style>.tatsu-H1FswFb4c.tatsu-text-block-wrap .tatsu-text-inner{width: 100%;text-align: left;}<\/style>\n<p><span style=\"color: #333333;\"><strong>Tots els actius de renda fixa estan donant p\u00e8rdues aquest any. Per\u00f2 \u00e9s que fins i tot amb el context de la Guerra d&#8217;Ucra\u00efna, estan donant m\u00e9s p\u00e8rdues que els mercats de renda variable.<\/strong> Com a exemple, L&#8217;\u00edndex de renda variable americana&nbsp;S&amp;P500&nbsp;porta una correcci\u00f3 del -3,44%, o&nbsp;l&#8217;\u00cdndex&nbsp;MSCI World de renda variable global ha caigut un -3,80% des d&#8217;inicis d&#8217;any, per\u00f2 \u00e9s que el deute dels EUA a 7-10 anys porta una correcci\u00f3 del -6,63%, o el deute de governs de la zona euro un -6,69%, caigudes molt superiors a la renda variable. Als EUA el mercat contempla entre vuit i nou pujades de tipus per part de la Reserva Federal aquest any 2022, i unes altres quatre pujades pel seg\u00fcent any 2023. A Europa en aquests moments el mercat preveu dues pujades de tipus cap a finals d&#8217;aquest any per part del Banc Central Europeu.<\/span><\/p>\n<\/div><\/div><div  class=\"tatsu-single-image tatsu-module align-center tatsu-image-lazyload tatsu-B1RAIFZN5  \" ><div class=\"tatsu-single-image-inner \" style=\"width : 936px;\" ><div class = \"tatsu-single-image-padding-wrap\" style = \"padding-bottom : 61.538461538462%;\" ><\/div><img class = \"tatsu-gradient-border\" alt = \"\" title = \"Market Expectations\" data-srcset = \"https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Market-Expectations.png 936w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Market-Expectations-300x185.png 300w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Market-Expectations-768x473.png 768w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Market-Expectations-81x50.png 81w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Market-Expectations-650x400.png 650w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Market-Expectations-50x31.png 50w\" sizes = \"(max-width: 936px) 100vw, 936px\" src =\"data:image\/png;base64,iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAAEAAAABCAQAAAC1HAwCAAAAC0lEQVR42mNkYAAAAAYAAjCB0C8AAAAASUVORK5CYII=\"  \/><\/div><style>.tatsu-B1RAIFZN5 .tatsu-single-image-inner{border-style: solid;max-width: 100%;}.tatsu-B1RAIFZN5.tatsu-single-image{transform: translate3d(0px,0px, 0);}<\/style><\/div><div  class=\"tatsu-module tatsu-text-block-wrap tatsu-rk3J_tW4c  \"><div class=\"tatsu-text-inner tatsu-align-center  clearfix\" ><style>.tatsu-rk3J_tW4c.tatsu-text-block-wrap .tatsu-text-inner{width: 100%;text-align: left;}<\/style>\n<p><span style=\"color: #333333;\">Juntament amb les pujades de tipus esperades pels Bancs Centrals, tamb\u00e9 s&#8217;espera la reducci\u00f3 del seu balan\u00e7 o deute que posseeixen. En els \u00faltims anys, els Bancs Centrals (Especialment el BCE) han mantingut l&#8217;est\u00edmul monetari amb la compra de deute de governs, mantenint d&#8217;aquesta manera de forma artificial els tipus d&#8217;inter\u00e8s en nivell ultra baixos (t\u00e9 sentit que Espanya pagui pel seu deute a&nbsp;10&nbsp;anys el +1,60% i que els EUA pagui pel seu deute el 2,60% d&#8217;inter\u00e8s? Estem dient que l&#8217;economia Espanyola \u00e9s m\u00e9s forta que l&#8217;economia americana? No t\u00e9 cap sentit.). Amb els nivells d&#8217;inflaci\u00f3 que ens trobem ara, els Bancs Centrals no poden seguir amb la seva pol\u00edtica monet\u00e0ria&nbsp;ultraexpansiva, la qual justament crea m\u00e9s inflaci\u00f3. A banda de revisar els nivells de tipus oficials, s&#8217;han de comen\u00e7ar a plantejar la reducci\u00f3 del seu balan\u00e7 d&#8217;actius, i aquesta reducci\u00f3 del balan\u00e7 dels Bancs Centrals donar\u00e0 encara m\u00e9s pressi\u00f3 a l&#8217;al\u00e7a als tipus d&#8217;inter\u00e8s. Les compres de deute per part del BCE suposa ara mateix aproximadament un 82% del PIB de la Uni\u00f3 Europea, mentre que les compres de la&nbsp;FED&nbsp;suposen un 36% del PIB dels EUA. Aquest fet demostra que la manipulaci\u00f3 dels tipus d&#8217;inter\u00e8s ha estat molt m\u00e9s pronunciada a Europa que als EUA. Davant aquest escenari creiem que els preus de la renda fixa continuaran caient durant els mesos vinents. <strong>L&#8217;inversor m\u00e9s conservador hauria de mantenir duracions curtes a les seves carteres per tal de minimitzar caigudes, i buscar rendiments en la compra d&#8217;accions de companyies s\u00f2lides que paguen un bon dividend.<\/strong> Les accions de companyies de&nbsp;l&#8217;eurozona&nbsp;no estan actualment en valoracions altes gr\u00e0cies a la situaci\u00f3 amb Ucra\u00efna, i podem trobar companyies que paguen uns bons dividends del 3-4% anual.<\/span><\/p>\n<\/div><\/div><div  class=\"tatsu-single-image tatsu-module align-center tatsu-image-lazyload tatsu-BkTlPY-V9  \" ><div class=\"tatsu-single-image-inner \" style=\"width : 447px;\" ><div class = \"tatsu-single-image-padding-wrap\" style = \"padding-bottom : 109.39597315436%;\" ><\/div><img class = \"tatsu-gradient-border\" alt = \"\" title = \"Dividend Yields\" data-srcset = \"https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Dividend-Yields.png 447w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Dividend-Yields-274x300.png 274w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Dividend-Yields-46x50.png 46w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Dividend-Yields-50x55.png 50w\" sizes = \"(max-width: 447px) 100vw, 447px\" src =\"data:image\/png;base64,iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAAEAAAABCAQAAAC1HAwCAAAAC0lEQVR42mNkYAAAAAYAAjCB0C8AAAAASUVORK5CYII=\"  \/><\/div><style>.tatsu-BkTlPY-V9 .tatsu-single-image-inner{border-style: solid;max-width: 100%;}.tatsu-BkTlPY-V9.tatsu-single-image{transform: translate3d(0px,0px, 0);}<\/style><\/div><div  class=\"tatsu-module tatsu-text-block-wrap tatsu-r1ae_t-V9  \"><div class=\"tatsu-text-inner tatsu-align-center  clearfix\" ><style>.tatsu-r1ae_t-V9.tatsu-text-block-wrap .tatsu-text-inner{width: 100%;text-align: left;}<\/style>\n<p><span style=\"color: #333333;\">Si mirem les rendibilitats que han presentat els diferents actius durant aquest any 2022 fins al 31 de mar\u00e7, veiem que hem tingut&nbsp;tan&nbsp;caigudes generalitzades en renda variable com en renda fixa. En renda variable destaca la correcci\u00f3 del mercat de la Xina (MSCI&nbsp;Xina&nbsp;\u00cdndex -12,63%) que no s&#8217;acaba de recuperar de les caigudes viscudes durant el 2021. <strong>Durant el mes de mar\u00e7 trobem recuperacions de la majoria de mercats de renda variable a excepci\u00f3 de la&nbsp;zona euro<\/strong>, molt influenciada pel conflicte amb Ucra\u00efna, i la Xina. Pel que fa a la renda fixa, el mes de mar\u00e7 continua amb les caigudes viscudes des&nbsp;d&#8217;inicis&nbsp;d&#8217;any.&nbsp;<strong>Descobrim&nbsp;m\u00e9s correcci\u00f3 en els actius de renda fixa relacionats amb el mercat&nbsp;dels EUA&nbsp;que ha Europa&nbsp;ja que&nbsp;les pujades de tipus han estat m\u00e9s pronunciades en aquest primer pa\u00eds.<\/strong> Pel que fa a les mat\u00e8ries primeres, el mes de mar\u00e7 segueix amb la tend\u00e8ncia de pujades generalitzades en preus durant l&#8217;any. El preu del Petroli&nbsp;West&nbsp;Texas va tancar el mes de mar\u00e7 en 100,28 $\/Barril amb una pujada del +46,27% des de gener. <strong>Si mirem un per\u00edode de&nbsp;dos&nbsp;anys, justament des del mar\u00e7 del 2020 quan ens&nbsp;trob\u00e0vem&nbsp;en ple confinament pel CODID-19, el petroli ha pujat un espectacular +264,27%.<\/strong> Finalment, la divisa&nbsp;USD&nbsp;s&#8217;ha apreciat respecte al EUR, tancant en el mes de mar\u00e7 en el nivell d&#8217;1,1065&nbsp;USD\/EUR&nbsp;amb una apreciaci\u00f3 del 4,49% a l&#8217;any.<\/span><\/p>\n<\/div><\/div><div  class=\"tatsu-module tatsu-title-icon  tatsu-BJQ0G8FZ4c  \" ><span class=\"tatsu-ti-wrap tatsu-ti medium plain align-left\" ><i class=\"tatsu-icon-tag tatsu-ti tatsu-ti-icon\"><\/i><\/span><div class=\"tatsu-tc tatsu-tc-custom-space align-left medium plain\">\n<h6><span style=\"color: #000000;\"><strong>TAULA RESUM DE RENDIBILITATS<\/strong><\/span><\/h6>\n<\/div><style>.tatsu-BJQ0G8FZ4c .tatsu-ti-icon{color: rgba(104,0,3,1) ;}.tatsu-BJQ0G8FZ4c{margin: 0px 0px 0px 0px;}<\/style><\/div><div  class=\"tatsu-single-image tatsu-module tatsu-image-lazyload tatsu-ryEAG8KbVc  \" ><div class=\"tatsu-single-image-inner \" style=\"width : 873px;\" ><div class = \"tatsu-single-image-padding-wrap\" style = \"padding-bottom : 69.30126002291%;\" ><\/div><img class = \"tatsu-gradient-border\" alt = \"\" title = \"Rendibilitats Mar\u00e722 def\" data-srcset = \"https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Rendibilitats-Marc22-def.jpg 873w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Rendibilitats-Marc22-def-300x208.jpg 300w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Rendibilitats-Marc22-def-768x532.jpg 768w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Rendibilitats-Marc22-def-72x50.jpg 72w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Rendibilitats-Marc22-def-650x450.jpg 650w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2022\/04\/Rendibilitats-Marc22-def-50x35.jpg 50w\" sizes = \"(max-width: 873px) 100vw, 873px\" src =\"data:image\/png;base64,iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAAEAAAABCAQAAAC1HAwCAAAAC0lEQVR42mNkYAAAAAYAAjCB0C8AAAAASUVORK5CYII=\"  \/><\/div><style>.tatsu-ryEAG8KbVc .tatsu-single-image-inner{border-style: solid;max-width: 100%;}.tatsu-ryEAG8KbVc.tatsu-single-image{transform: translate3d(0px,0px, 0);}<\/style><\/div><\/div><\/div><div class = \"tatsu-column-bg-image-wrap\"><div class = \"tatsu-column-bg-image tatsu-bg-lazyload\" data-src = \"\"><\/div><\/div><\/div><style>.tatsu-row > .tatsu-BJbRzLYZNq.tatsu-column{width: 100%;}.tatsu-BJbRzLYZNq.tatsu-column > .tatsu-column-inner > .tatsu-column-overlay{mix-blend-mode: none;}.tatsu-BJbRzLYZNq > .tatsu-column-inner > .tatsu-top-divider{z-index: 9999;}.tatsu-BJbRzLYZNq > .tatsu-column-inner > .tatsu-bottom-divider{z-index: 9999;}.tatsu-BJbRzLYZNq > .tatsu-column-inner > .tatsu-left-divider{z-index: 9999;}.tatsu-BJbRzLYZNq > .tatsu-column-inner > .tatsu-right-divider{z-index: 9999;}@media only screen and (max-width:1377px) {.tatsu-row > .tatsu-BJbRzLYZNq.tatsu-column{width: 100%;}}@media only screen and (min-width:768px) and (max-width: 1024px) {.tatsu-row > .tatsu-BJbRzLYZNq.tatsu-column{width: 100%;}}@media only screen and (max-width: 767px) {.tatsu-row > .tatsu-BJbRzLYZNq.tatsu-column{width: 100%;}}<\/style><\/div><\/div><\/div><\/div><div class=\"tatsu-section-background-wrap\"><div class = \"tatsu-section-background tatsu-bg-lazyload\" data-src = \"\"><\/div><\/div><style>.tatsu-SJRfLK-E9 .tatsu-section-pad{padding: 20px 0px 50px 0px;}.tatsu-SJRfLK-E9 > .tatsu-bottom-divider{z-index: 9999;}.tatsu-SJRfLK-E9 > .tatsu-top-divider{z-index: 9999;}<\/style><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>L&#8217;\u00cdndex Bloomberg Global Aggregate Bonds, un \u00edndex representatiu del deute de governs i empreses global, ha caigut un 11% des dels m\u00e0xims del mes de gener del 2021. Aquesta caiguda des de m\u00e0xims representa la m\u00e0xima caiguda des del 1990, superant aix\u00ed la caiguda que hi va haver durant la crisi financera del 2008. Els alts nivells d&#8217;inflaci\u00f3 estan posant pressi\u00f3 en els tipus d&#8217;inter\u00e8s que mostren una tend\u00e8ncia a l&#8217;al\u00e7a i conseq\u00fcentment caigudes generalitzades en els preus de la renda fixa. <\/p>\n<div><a href=\"https:\/\/www.tiocodina.com\/?p=6503\" class=\"exp-read-more exp-read-more-underlined\">Read More<\/a><\/div>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":6504,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[27],"tags":[119,118],"class_list":["post-6503","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-resum-de-mercats","tag-caigudes-renda-fixa","tag-pujades-tipus-dinteres"],"post_mailing_queue_ids":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6503","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=6503"}],"version-history":[{"count":11,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6503\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6519,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6503\/revisions\/6519"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/6504"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=6503"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=6503"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=6503"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}