{"id":6422,"date":"2021-12-14T11:49:05","date_gmt":"2021-12-14T10:49:05","guid":{"rendered":"http:\/\/www.tiocodina.com\/?p=6422"},"modified":"2021-12-14T11:49:06","modified_gmt":"2021-12-14T10:49:06","slug":"resum-de-mercats-decembre21","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.tiocodina.com\/?p=6422","title":{"rendered":"Resum de mercats Decembre\u201921"},"content":{"rendered":"<div  class=\"tatsu-BkkeSxLqF tatsu-section    tatsu-clearfix\" data-title=\"\"  data-headerscheme=\"background--dark\"><div class='tatsu-section-pad clearfix' data-padding='{\"d\":\"20px 0px 50px 0px\"}' data-padding-top='20px'><div class=\"tatsu-row-wrap  tatsu-wrap tatsu-row-one-col tatsu-row-has-one-cols tatsu-medium-gutter tatsu-reg-cols  tatsu-clearfix tatsu-SkgJgrx89Y\" ><div  class=\"tatsu-row \" ><div  class=\"tatsu-column  tatsu-column-no-bg tatsu-one-col tatsu-column-image-none tatsu-column-effect-none  tatsu-SJZ1gHeUqt\"  data-parallax-speed=\"0\" style=\"\"><div class=\"tatsu-column-inner \" ><div class=\"tatsu-column-pad-wrap\"><div class=\"tatsu-column-pad\" ><div  class=\"tatsu-module tatsu-text-block-wrap tatsu-ryMJeBgI9K  \"><div class=\"tatsu-text-inner tatsu-align-center  clearfix\" ><style>.tatsu-ryMJeBgI9K.tatsu-text-block-wrap .tatsu-text-inner{width: 100%;text-align: left;}<\/style>\n<p><span style=\"color: #333333;\">El temps juga un paper molt important en les inversions. El mercat pot mantenir-se en nivells irracionals durant per\u00edodes transitoris de temps, per\u00f2 a la llarga sempre s&#8217;acaba imposant la racionalitat. <strong>Durant els \u00faltims dies de novembre l&#8217;aparici\u00f3 de la nova variant Covid-19 nomenada \u00d2micron ha injectat&nbsp;por&nbsp;en els mercats<\/strong>; els dubtes sobre si les vacunes subministrades s\u00f3n prou efectives i la por a noves restriccions ha posat en dubte les previsions de creixement econ\u00f2mic mundial. Aquesta por est\u00e0 fonamentada en unes declaracions de l&#8217;OMS que descriuen aquesta variant com \u00abpreocupant\u00bb per\u00f2 sense cap dada real que demostri com es comporta. <strong>Creiem que \u00e9s necessari tenir m\u00e9s informaci\u00f3 tangible sobre el comportament d&#8217;aquesta nova variant per poder treure conclusions<\/strong>. En el moment d&#8217;escriure aquest article, els estudis apunten al fet que la variant \u00d2micron t\u00e9 menys mortalitat que la variant Delta, encara que la seva propagaci\u00f3 \u00e9s m\u00e9s r\u00e0pida, i un estudi preliminar de Pfizer i Biontech assenyalen que una tercera dosi de vacuna genera un augment d&#8217;anticossos efica\u00e7os. <strong>Ara mateix nosaltres creiem que l&#8217;alarma en els mercats \u00e9s precipitada i davant una caiguda de mercats estar\u00edem m\u00e9s davant una bona oportunitat de compra que de canviar totalment el plantejament de les nostres inversions. <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #333333;\"><strong>Les principals economies mundials continuen amb la seva recuperaci\u00f3<\/strong> des de l&#8217;aparici\u00f3 de la pand\u00e8mia. Als EUA, el creixement econ\u00f2mic previst per aquest any 2021 \u00e9s el m\u00e9s alt des de 1990. Les cases d&#8217;an\u00e0lisis&nbsp;JPMorgan&nbsp;i Morgan Stanley han augmentat les seves previsions de creixement pels EUA davant una pujada en el consum de les fam\u00edlies superior al previst i molt per sobre de la mitjana dels \u00faltims trenta anys. Quant a l&#8217;eurozona, tot i que la recuperaci\u00f3 sembla que perd for\u00e7a transit\u00f2riament per les noves restriccions per la variant \u00d2micron, per primera vegada en molts anys s&#8217;espera que en el 2022 el seu creixement econ\u00f2mic sigui superior al dels EUA. Els elevats nivells d&#8217;estalvi de les fam\u00edlies que permetria elevar el consum dom\u00e8stic juntament amb l&#8217;arribada dels fons europeus servirien de fort impuls per l&#8217;economia de tota l&#8217;eurozona. <strong>Aquest escenari continua sent favorable a la inversi\u00f3 en renda variable on esperem que la seva evoluci\u00f3 continu\u00ef sent positiva gr\u00e0cies a una millora dels resultats empresarials.<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #333333;\">L&#8217;altra cara de la moneda \u00e9s la inversi\u00f3 en renda fixa, on les perspectives no s\u00f3n tan prometedores de cara al pr\u00f2xim any. <strong>Les \u00faltimes dades sobre la inflaci\u00f3 en nivells m\u00e0xims dels \u00faltims anys posa pressi\u00f3 als bancs centrals perqu\u00e8 comencin a retirar els est\u00edmuls monetaris.<\/strong> Jerome Powell, el president de la Reserva Federal dels EUA (FED), va anunciar fa pocs dies que existeixen raons suficients per reduir les compres de deute, aix\u00ed doncs veurem segurament una primera pujada de tipus d&#8217;inter\u00e8s als EUA en el 2022. A l&#8217;eurozona s&#8217;espera que Banc Central Europeu (BCE) finalitzi el seu Programa de Compres d&#8217;Emerg\u00e8ncia per la pand\u00e8mia (PEPP) el mar\u00e7 del 2022, i encara que continuar\u00e0 amb la compra de deute, aquesta en total ser\u00e0 menor que durant el 2021. Tot i aix\u00f2, no s&#8217;espera cap pujada de tipus el 2022 i dif\u00edcilment tamb\u00e9 el 2023. En definitiva, si es retiren els principals compradors del deute de governs de forma gradual, \u00e9s l\u00f2gic que tamb\u00e9 gradualment augmentin els tipus d&#8217;inter\u00e8s, fet que posar\u00e0 m\u00e9s pressi\u00f3 en els preus de la renda fixa.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #333333;\">Si mirem les rendibilitats que han presentat els diferents actius durant aquest any 2021 fins al 30 de novembre, veiem que hem tingut rendiments molt bons en renda variable mentre que els principals actius de renda fixa han presentat correccions. Creiem que el comportament dels mercats durant el pr\u00f2xim any 2022 pot ser semblant al d&#8217;aquest any. El mercat de renda variable dels EUA que continua sent el mercat amb els millors resultats (\u00cdndex&nbsp;S&amp;P500&nbsp;+23,94%), mentre que la renda variable de la Xina ha estat el que ha presentat un pitjor comportament (\u00cdndex&nbsp;MSCI&nbsp;China&nbsp;-19,02%). Pel que fa a la zona euro, aquesta tamb\u00e9 ha presentat resultats positius durant l&#8217;any (\u00cdndex Euro Stoxx 50 +15,06%). Pel que fa a la renda fixa, pr\u00e0cticament tots els actius han tingut correccions a excepci\u00f3 de la renda fixa Euro d&#8217;alt rendiment amb un resultat positiu +1,48%. Destaca la correcci\u00f3 de la renda fixa de governs de pa\u00efsos emergents en divisa local del -12,18% en l&#8217;any degut principalment a la devaluaci\u00f3 de les divises emergents respecte al D\u00f2lar dels EUA i a la pujada de les primes de risc en aquests pa\u00efsos. Pel que fa a les mat\u00e8ries primeres, pujades generalitzades en preus durant l&#8217;any tot i que el mes de novembre va suposar un respir pels dubtes ocasionats per \u00d2micron. <strong>El preu del Petroli&nbsp;West&nbsp;Texas va tancar el mes de novembre en 66,18 $\/Barril amb una pujada del +54,11% des de gener<\/strong>. Finalment,<strong> la divisa Euro s&#8217;ha depreciat respecte al USD, tancant en el mes de novembre en el nivell d&#8217;1,1336&nbsp;USD\/EUR&nbsp;amb una devaluaci\u00f3 del 6,21% a l&#8217;any<\/strong>. Els tipus d&#8217;inter\u00e8s han augmentat m\u00e9s en els EUA que a Europa i aquesta tend\u00e8ncia es preveu que continu\u00ef.<\/span><\/p>\n<\/div><\/div><div  class=\"tatsu-module tatsu-title-icon  tatsu-SJ71gHg89t  \" ><span class=\"tatsu-ti-wrap tatsu-ti medium plain align-left\" ><i class=\"tatsu-icon-tag tatsu-ti tatsu-ti-icon\"><\/i><\/span><div class=\"tatsu-tc tatsu-tc-custom-space align-left medium plain\">\n<h6><span style=\"color: #000000;\"><strong>TAULA RESUM DE RENDIBILITATS<\/strong><\/span><\/h6>\n<\/div><style>.tatsu-SJ71gHg89t .tatsu-ti-icon{color: rgba(104,0,3,1) ;}.tatsu-SJ71gHg89t{margin: 0px 0px 0px 0px;}<\/style><\/div><div  class=\"tatsu-single-image tatsu-module tatsu-image-lazyload tatsu-BkN1lHgIqK  \" ><div class=\"tatsu-single-image-inner \" style=\"width : 773px;\" ><div class = \"tatsu-single-image-padding-wrap\" style = \"padding-bottom : 78.783958602846%;\" ><\/div><img class = \"tatsu-gradient-border\" alt = \"\" title = \"Rendibilitats Novembre21 def\" data-src = \"https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2021\/12\/Rendibilitats-Novembre21-def.jpg\" src =\"data:image\/png;base64,iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAAEAAAABCAQAAAC1HAwCAAAAC0lEQVR42mNkYAAAAAYAAjCB0C8AAAAASUVORK5CYII=\"  \/><\/div><style>.tatsu-BkN1lHgIqK .tatsu-single-image-inner{border-style: solid;max-width: 100%;}.tatsu-BkN1lHgIqK.tatsu-single-image{transform: translate3d(0px,0px, 0);}<\/style><\/div><\/div><\/div><div class = \"tatsu-column-bg-image-wrap\"><div class = \"tatsu-column-bg-image tatsu-bg-lazyload\" data-src = \"\"><\/div><\/div><\/div><style>.tatsu-row > .tatsu-SJZ1gHeUqt.tatsu-column{width: 100%;}.tatsu-SJZ1gHeUqt.tatsu-column > .tatsu-column-inner > .tatsu-column-overlay{mix-blend-mode: none;}.tatsu-SJZ1gHeUqt > .tatsu-column-inner > .tatsu-top-divider{z-index: 9999;}.tatsu-SJZ1gHeUqt > .tatsu-column-inner > .tatsu-bottom-divider{z-index: 9999;}.tatsu-SJZ1gHeUqt > .tatsu-column-inner > .tatsu-left-divider{z-index: 9999;}.tatsu-SJZ1gHeUqt > .tatsu-column-inner > .tatsu-right-divider{z-index: 9999;}@media only screen and (max-width:1377px) {.tatsu-row > .tatsu-SJZ1gHeUqt.tatsu-column{width: 100%;}}@media only screen and (min-width:768px) and (max-width: 1024px) {.tatsu-row > .tatsu-SJZ1gHeUqt.tatsu-column{width: 100%;}}@media only screen and (max-width: 767px) {.tatsu-row > .tatsu-SJZ1gHeUqt.tatsu-column{width: 100%;}}<\/style><\/div><\/div><\/div><\/div><div class=\"tatsu-section-background-wrap\"><div class = \"tatsu-section-background tatsu-bg-lazyload\" data-src = \"\"><\/div><\/div><style>.tatsu-BkkeSxLqF .tatsu-section-pad{padding: 20px 0px 50px 0px;}.tatsu-BkkeSxLqF > .tatsu-bottom-divider{z-index: 9999;}.tatsu-BkkeSxLqF > .tatsu-top-divider{z-index: 9999;}<\/style><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El temps juga un paper molt important en les inversions. El mercat pot mantenir-se en nivells irracionals durant per\u00edodes transitoris de temps, per\u00f2 a la llarga sempre s&#8217;acaba imposant la racionalitat. Durant els \u00faltims dies de novembre l&#8217;aparici\u00f3 de la nova variant Covid-19 nomenada \u00d2micron ha injectat por en els mercats; els dubtes sobre si les vacunes subministrades s\u00f3n prou efectives i la por a noves restriccions ha posat en dubte les previsions de creixement econ\u00f2mic mundial.<\/p>\n<div><a href=\"https:\/\/www.tiocodina.com\/?p=6422\" class=\"exp-read-more exp-read-more-underlined\">Read More<\/a><\/div>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":6424,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[27],"tags":[113,114],"class_list":["post-6422","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-resum-de-mercats","tag-omicron","tag-rendibilitats"],"post_mailing_queue_ids":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6422","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=6422"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6422\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6430,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6422\/revisions\/6430"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/6424"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=6422"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=6422"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=6422"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}