{"id":6316,"date":"2021-05-05T17:32:37","date_gmt":"2021-05-05T15:32:37","guid":{"rendered":"http:\/\/www.tiocodina.com\/?p=6316"},"modified":"2021-05-05T17:34:30","modified_gmt":"2021-05-05T15:34:30","slug":"resum-de-mercats-abril21","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.tiocodina.com\/?p=6316","title":{"rendered":"Resum de mercats Abril\u201921"},"content":{"rendered":"<div  class=\"tatsu-HJDLdVgud tatsu-section    tatsu-clearfix\" data-title=\"\"  data-headerscheme=\"background--dark\"><div class='tatsu-section-pad clearfix' data-padding='{\"d\":\"20px 0px 50px 0px\"}' data-padding-top='20px'><div class=\"tatsu-row-wrap  tatsu-wrap tatsu-row-one-col tatsu-row-has-one-cols tatsu-medium-gutter tatsu-reg-cols  tatsu-clearfix tatsu-SJgwU_4l_u\" ><div  class=\"tatsu-row \" ><div  class=\"tatsu-column  tatsu-column-no-bg tatsu-one-col tatsu-column-image-none tatsu-column-effect-none  tatsu-By-DUu4gO_\"  data-parallax-speed=\"0\" style=\"\"><div class=\"tatsu-column-inner \" ><div class=\"tatsu-column-pad-wrap\"><div class=\"tatsu-column-pad\" ><div  class=\"tatsu-module tatsu-text-block-wrap tatsu-S1GPUuVxO_  \"><div class=\"tatsu-text-inner tatsu-align-center  clearfix\" ><style>.tatsu-S1GPUuVxO_.tatsu-text-block-wrap .tatsu-text-inner{width: 100%;text-align: left;}<\/style>\n<p><span style=\"color: #333333;\">El primer quadrimestre de l&#8217;any els actius de risc com la renda variable han donat bones rendibilitats, mentre que els actius de refugi com la renda fixa de m\u00e9s qualitat credit\u00edcia o l&#8217;Or han presentat correccions importants. Aix\u00f2 confirma el que ja v\u00e0rem dir a finals del 2020; <strong>ens trobem en un entorn propici a la inversi\u00f3 en renda variable i, tenint en compte els nivells de tipus d&#8217;inter\u00e8s actuals ultra baixos, si volem obtenir rendibilitats atractives, hem d&#8217;incloure inevitablement una part de renda variable a les nostres carteres.<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #333333;\">Un 60% de les empreses de l&#8217;\u00edndex S&amp;P500 (empreses nord-americanes de major capitalitzaci\u00f3) ja han publicat els resultats empresarials referents al primer trimestre d&#8217;aquest any, i un 86% d&#8217;aquestes han donat uns resultats millors dels esperats. Les companyies americanes estan publicant uns resultats que s\u00f3n un 22% millors del que esperaven els analistes, la millor dada des del 2008.<\/span><\/p>\n<\/div><\/div><div  class=\"tatsu-single-image tatsu-module tatsu-image-lazyload tatsu-HJvjOVl__  \" ><div class=\"tatsu-single-image-inner \" style=\"width : 842px;\" ><div class = \"tatsu-single-image-padding-wrap\" style = \"padding-bottom : 57.363420427553%;\" ><\/div><img class = \"tatsu-gradient-border\" alt = \"\" title = \"EPS Factsheet\" data-srcset = \"https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/EPS-Factsheet.jpg 842w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/EPS-Factsheet-300x172.jpg 300w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/EPS-Factsheet-768x441.jpg 768w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/EPS-Factsheet-87x50.jpg 87w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/EPS-Factsheet-650x373.jpg 650w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/EPS-Factsheet-50x29.jpg 50w\" sizes = \"(max-width: 842px) 100vw, 842px\" src =\"data:image\/png;base64,iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAAEAAAABCAQAAAC1HAwCAAAAC0lEQVR42mNkYAAAAAYAAjCB0C8AAAAASUVORK5CYII=\"  \/><\/div><style>.tatsu-HJvjOVl__ .tatsu-single-image-inner{border-style: solid;max-width: 100%;}.tatsu-HJvjOVl__.tatsu-single-image{transform: translate3d(0px,0px, 0);}<\/style><\/div><div  class=\"tatsu-module tatsu-text-block-wrap tatsu-SyPTuEluu  \"><div class=\"tatsu-text-inner tatsu-align-center  clearfix\" ><style>.tatsu-SyPTuEluu.tatsu-text-block-wrap .tatsu-text-inner{width: 100%;text-align: left;}<\/style>\n<p><span style=\"color: #333333;\">Aquestes dades el que reflecteixen \u00e9s <strong>una recuperaci\u00f3 econ\u00f2mica important que s&#8217;est\u00e0 produint en els EUA, que en aquests moments est\u00e0 liderant la recuperaci\u00f3 econ\u00f2mica a escala global.<\/strong> Les previsions del creixement econ\u00f2mic mundial s&#8217;estan revisant a l&#8217;al\u00e7a a causa d&#8217;un entorn econ\u00f2mic favorable; s&#8217;espera una reactivaci\u00f3 del consum a mesura que les economies es vagin obrint, els estalvis de particulars es troben en nivells r\u00e8cord, els governs han adoptat pol\u00edtiques fiscals expansives (m\u00e9s despesa), i les empreses poden accedir a cr\u00e8dits amb uns tipus d&#8217;inter\u00e8s molt atractius. Aquest entorn, molt propici per una part a la recuperaci\u00f3 econ\u00f2mica, tamb\u00e9 representa una amena\u00e7a per la banda de la inflaci\u00f3. Una de les preocupacions que est\u00e0 agafant m\u00e9s for\u00e7a a les \u00faltimes setmanes \u00e9s si ens trobarem en un entorn d&#8217;exc\u00e9s d&#8217;inflaci\u00f3 que podria portar als bancs centrals a replantejar-se les seves pol\u00edtiques. Un nivell d&#8217;inflaci\u00f3 moderat \u00e9s saludable per l&#8217;economia, per\u00f2 un nivell excessivament elevat treu competitivitat i pot crear un entorn inestable en termes financers. Creiem que segurament veurem un repunt en la inflaci\u00f3 (per sobre del 2%) per un desajust entre l&#8217;oferta i la demanda de b\u00e9ns i serveis, per\u00f2 aquest desajust hauria de ser temporal i la inflaci\u00f3 hauria de tornar a nivells moderats (entre l&#8217;1-2%). <\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #333333;\"><strong>El comportament dels mercats en enfront de la inflaci\u00f3 dep\u00e8n generalment del context en el qual ens trobem.<\/strong> Per exemple, un context amb una inflaci\u00f3 molt elevada i creixement econ\u00f2mic d\u00e8bil afavoreix la inversi\u00f3 en mat\u00e8ries primeres i sobretot a l&#8217;or. A continuaci\u00f3 un esquema molt \u00fatil sobre quins actius se solen comportem millor segons el context d&#8217;inflaci\u00f3 i creixement econ\u00f2mic en el qual ens trobem (estudi fet als EUA).<\/span><\/p>\n<\/div><\/div><div  class=\"tatsu-single-image tatsu-module tatsu-image-lazyload tatsu-S1lDFVeud  \" ><div class=\"tatsu-single-image-inner \" style=\"width : 812px;\" ><div class = \"tatsu-single-image-padding-wrap\" style = \"padding-bottom : 76.724137931034%;\" ><\/div><img class = \"tatsu-gradient-border\" alt = \"\" title = \"Context Inflacio Pictet\" data-srcset = \"https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/Context-Inflacio-Pictet.jpg 812w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/Context-Inflacio-Pictet-300x230.jpg 300w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/Context-Inflacio-Pictet-768x589.jpg 768w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/Context-Inflacio-Pictet-65x50.jpg 65w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/Context-Inflacio-Pictet-650x499.jpg 650w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/Context-Inflacio-Pictet-50x38.jpg 50w\" sizes = \"(max-width: 812px) 100vw, 812px\" src =\"data:image\/png;base64,iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAAEAAAABCAQAAAC1HAwCAAAAC0lEQVR42mNkYAAAAAYAAjCB0C8AAAAASUVORK5CYII=\"  \/><\/div><style>.tatsu-S1lDFVeud .tatsu-single-image-inner{border-style: solid;max-width: 100%;}.tatsu-S1lDFVeud.tatsu-single-image{transform: translate3d(0px,0px, 0);}<\/style><\/div><div  class=\"tatsu-module tatsu-text-block-wrap tatsu-rJ8tt4g__  \"><div class=\"tatsu-text-inner tatsu-align-center  clearfix\" ><style>.tatsu-rJ8tt4g__.tatsu-text-block-wrap .tatsu-text-inner{width: 100%;text-align: left;}<\/style>\n<p><span style=\"color: #333333;\"><strong>Si mirem les rendibilitats que portem aquest any veiem que hem obtingut excel\u00b7lents rendibilitats en renda variable,<\/strong> sobretot a la zona Euro (EURO STOXX 50 \u00cdndex +11,91%) i en els EUA (S&amp;P 500 \u00cdndex +12,12%), mentre que la renda variable de la Xina \u00e9s la que menys s&#8217;ha revalorat (MSCI Xina \u00cdndex +2,88%). En renda fixa, hem tingut caigudes generalitzades sobretot per la part de la renda fixa de governs on els tipus d&#8217;inter\u00e8s s&#8217;han anat recuperant durant els \u00faltims mesos. Com a exemple, el tipus d&#8217;inter\u00e8s del deute dels EUA a 10 anys va iniciar l&#8217;any en el 0,916%, i a finals del mes d&#8217;abril va tancar en l&#8217;1,641%. En renda fixa corporativa, hem tingut rendibilitats positives en la part de menys qualitat credit\u00edcia (Ishares Euro HY Corp Bond +1,30%) mentre que la part de m\u00e9s qualitat credit\u00edcia es troba en terreny negatiu. En refer\u00e8ncia a les mat\u00e8ries primeres, aquestes han tingut una evoluci\u00f3 molt positiva durant aquest any liderades pel preu del petroli. Aquest \u00faltim, tanca el mes d&#8217;abril amb una pujada del +35,32% aquest any (Petroli West Texas) i es mantenen les bones perspectives durant els seg\u00fcents mesos. Quant al preu de l&#8217;Or, aquest presenta una correcci\u00f3 (-6,81%) des de gener, reflectint aix\u00ed la prefer\u00e8ncia dels inversors pel risc enfront d&#8217;actius refugi. Finalment, la divisa Euro ha tingut un comportament molt pla respecte al USD, tancant en el mes d&#8217;abril en el nivell d&#8217;1,2018 USD\/EUR, molt similar al nivell d&#8217;inicis d&#8217;any.<\/span><\/p>\n<\/div><\/div><div  class=\"tatsu-module tatsu-title-icon  tatsu-ry7wLd4l_O  \" ><span class=\"tatsu-ti-wrap tatsu-ti medium plain align-left\" ><i class=\"tatsu-icon-tag tatsu-ti tatsu-ti-icon\"><\/i><\/span><div class=\"tatsu-tc tatsu-tc-custom-space align-left medium plain\">\n<h6><span style=\"color: #000000;\"><strong>TAULA RESUM DE RENDIBILITATS<\/strong><\/span><\/h6>\n<\/div><style>.tatsu-ry7wLd4l_O .tatsu-ti-icon{color: rgba(104,0,3,1) ;}.tatsu-ry7wLd4l_O{margin: 0px 0px 0px 0px;}<\/style><\/div><div  class=\"tatsu-single-image tatsu-module tatsu-image-lazyload tatsu-SJVD8dExu_  \" ><div class=\"tatsu-single-image-inner \" style=\"width : 882px;\" ><div class = \"tatsu-single-image-padding-wrap\" style = \"padding-bottom : 69.387755102041%;\" ><\/div><img class = \"tatsu-gradient-border\" alt = \"\" title = \"Rendibilitats Abril21 def\" data-srcset = \"https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/Rendibilitats-Abril21-def.jpg 882w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/Rendibilitats-Abril21-def-300x208.jpg 300w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/Rendibilitats-Abril21-def-768x533.jpg 768w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/Rendibilitats-Abril21-def-72x50.jpg 72w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/Rendibilitats-Abril21-def-650x451.jpg 650w, https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/Rendibilitats-Abril21-def-50x35.jpg 50w\" sizes = \"(max-width: 882px) 100vw, 882px\" src =\"data:image\/png;base64,iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAAEAAAABCAQAAAC1HAwCAAAAC0lEQVR42mNkYAAAAAYAAjCB0C8AAAAASUVORK5CYII=\"  \/><\/div><style>.tatsu-SJVD8dExu_ .tatsu-single-image-inner{border-style: solid;max-width: 100%;}.tatsu-SJVD8dExu_.tatsu-single-image{transform: translate3d(0px,0px, 0);}<\/style><\/div><\/div><\/div><div class = \"tatsu-column-bg-image-wrap\"><div class = \"tatsu-column-bg-image tatsu-bg-lazyload\" data-src = \"\"><\/div><\/div><\/div><style>.tatsu-row > .tatsu-By-DUu4gO_.tatsu-column{width: 100%;}.tatsu-By-DUu4gO_.tatsu-column > .tatsu-column-inner > .tatsu-column-overlay{mix-blend-mode: none;}.tatsu-By-DUu4gO_ > .tatsu-column-inner > .tatsu-top-divider{z-index: 9999;}.tatsu-By-DUu4gO_ > .tatsu-column-inner > .tatsu-bottom-divider{z-index: 9999;}.tatsu-By-DUu4gO_ > .tatsu-column-inner > .tatsu-left-divider{z-index: 9999;}.tatsu-By-DUu4gO_ > .tatsu-column-inner > .tatsu-right-divider{z-index: 9999;}@media only screen and (max-width:1377px) {.tatsu-row > .tatsu-By-DUu4gO_.tatsu-column{width: 100%;}}@media only screen and (min-width:768px) and (max-width: 1024px) {.tatsu-row > .tatsu-By-DUu4gO_.tatsu-column{width: 100%;}}@media only screen and (max-width: 767px) {.tatsu-row > .tatsu-By-DUu4gO_.tatsu-column{width: 100%;}}<\/style><\/div><\/div><\/div><\/div><div class=\"tatsu-section-background-wrap\"><div class = \"tatsu-section-background tatsu-bg-lazyload\" data-src = \"\"><\/div><\/div><style>.tatsu-HJDLdVgud .tatsu-section-pad{padding: 20px 0px 50px 0px;}.tatsu-HJDLdVgud > .tatsu-bottom-divider{z-index: 9999;}.tatsu-HJDLdVgud > .tatsu-top-divider{z-index: 9999;}<\/style><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El primer quadrimestre de l&#8217;any els actius de risc com la renda variable han donat bones rendibilitats, mentre que els actius de refugi com la renda fixa de m\u00e9s qualitat credit\u00edcia o l&#8217;Or han presentat correccions importants. Aix\u00f2 confirma el que ja v\u00e0rem dir a finals del 2020; ens trobem en un entorn propici a la inversi\u00f3 en renda variable i, tenint en compte els nivells de tipus d&#8217;inter\u00e8s actuals ultra baixos, si volem obtenir rendibilitats atractives, hem d&#8217;incloure inevitablement una part de renda variable a les nostres carteres.<\/p>\n<div><a href=\"https:\/\/www.tiocodina.com\/?p=6316\" class=\"exp-read-more exp-read-more-underlined\">Read More<\/a><\/div>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":6317,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[27],"tags":[107],"class_list":["post-6316","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-resum-de-mercats","tag-inflacio"],"post_mailing_queue_ids":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6316","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=6316"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6316\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6326,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6316\/revisions\/6326"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/6317"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=6316"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=6316"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=6316"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}