{"id":5634,"date":"2020-01-07T18:54:15","date_gmt":"2020-01-07T17:54:15","guid":{"rendered":"http:\/\/www.tiocodina.com\/?p=5634"},"modified":"2020-01-27T23:38:33","modified_gmt":"2020-01-27T22:38:33","slug":"resum-de-mercats-desembre19","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.tiocodina.com\/?p=5634","title":{"rendered":"Resum de mercats Desembre\u201919"},"content":{"rendered":"<div  class=\"tatsu-VrfZ9hq-v tatsu-section    tatsu-clearfix\" data-title=\"\"  data-headerscheme=\"background--dark\"><div class='tatsu-section-pad clearfix' data-padding='{\"d\":\"20px 0px 50px 0px\"}' data-padding-top='20px'><div class=\"tatsu-row-wrap  tatsu-wrap tatsu-row-one-col tatsu-row-has-one-cols tatsu-medium-gutter tatsu-reg-cols  tatsu-clearfix tatsu-gGuWsH_qCX\" ><div  class=\"tatsu-row \" ><div  class=\"tatsu-column  tatsu-column-no-bg tatsu-one-col tatsu-column-image-none tatsu-column-effect-none  tatsu-ResZ-imXyB\"  data-parallax-speed=\"0\" style=\"\"><div class=\"tatsu-column-inner \" ><div class=\"tatsu-column-pad-wrap\"><div class=\"tatsu-column-pad\" ><div  class=\"tatsu-module tatsu-text-block-wrap tatsu-_kRe3g0CuU  \"><div class=\"tatsu-text-inner tatsu-align-center  clearfix\" ><style>.tatsu-_kRe3g0CuU.tatsu-text-block-wrap .tatsu-text-inner{width: 100%;text-align: left;}<\/style>\n<p><span style=\"color: #333333;\"><strong>Tanquem l&#8217;any 2019 amb unes rendibilitats excel\u00b7lents pels inversors.<\/strong> La majoria de mercats de renda variable han tancat l&#8217;any amb rendibilitats fant\u00e0stiques de doble d\u00edgit, liderats pel mercat de renda variable dels EUA que, un any m\u00e9s, ha obtingut els millors resultats. La part m\u00e9s conservadora i que normalment actua com a valor refugi, la renda fixa de governs desenvolupats com els EUA i Alemanya, tamb\u00e9 ha donat rendibilitats excel\u00b7lents a pesar del bon comportament dels actius de m\u00e9s risc. A principis d&#8217;any la renda fixa de governs desenvolupats van reaccionar tal com s&#8217;esperava davant unes dades econ\u00f2miques molt d\u00e8bils, amb baixades de tipus d&#8217;inter\u00e8s i pujades en preu. La sorpresa no va ser el bon comportament d&#8217;aquest actiu refugi sin\u00f3 l&#8217;excel\u00b7lent comportament de la renda variable front a unes dades econ\u00f2miques que posaven en dubte el creixement econ\u00f2mic. El motiu principal d&#8217;aquest bon comportament de la renda variable el podem atribuir a dos factors; la resposta dels bancs centrals que van activar nous est\u00edmuls a l&#8217;economia per tal d&#8217;evitar una recessi\u00f3, i a la disposici\u00f3 dels EUA i la Xina d&#8217;arribar a un acord comercial encara que amb diferents fases. <\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #333333;\">Molts analistes a inicis d&#8217;any van anticipar correctament la debilitat del creixement mundial i una frenada en el creixement dels beneficis empresarials per\u00f2 no varen saber calibrar l&#8217;efecte dels bancs centrals i la bona evoluci\u00f3 que han experimentat els mercats durant l&#8217;any 2019. Aquest fet ens torna a demostrar que <strong>\u00e9s pr\u00e0cticament impossible saber qu\u00e8 faran els mercats en el curt termini (1&nbsp;any)<\/strong>, ja que les variables s\u00f3n moltes (geopol\u00edtiques, econ\u00f2miques, sentiment, etc.), i els mercats poden reaccionar de diferents maneres. <strong>No ens cansarem de repetir-ho, la clau per obtenir bons resultats est\u00e0 a mantenir una cartera ben diversificada, estar sempre invertit&nbsp;(no intentar fer \u00abmarket&nbsp;timing\u00bb, centrar-se en el llarg termini (m\u00ednim cinc anys) i no deixar-se emportar per les emocions<\/strong>. En el resum de mercats del mes de setembre ja ho v\u00e0rem dir clarament despr\u00e9s de les turbul\u00e8ncies de l&#8217;estiu; mantenir la paci\u00e8ncia a causa de com estaven anant els esdeveniments i les dades econ\u00f2miques que ens arribaven.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #333333;\"><strong>I com veiem el 2020?<\/strong> No sabem qu\u00e8 faran els mercats per\u00f2 s\u00ed que podem exposar quin \u00e9s el nostre escenari central. <strong>De moment, no veiem recessi\u00f3 mundial de cara a aquest any per\u00f2 s\u00ed que veiem un creixement global encara d\u00e8bil. Esperem rendibilitats positives en renda variable<\/strong>, encara que no creiem que es repeteixin les rendibilitats tan altes que s&#8217;han donat en el 2019. <strong>Pel que fa a la renda fixa, considerem que els tipus d&#8217;inter\u00e8s continuaran sent baixos<\/strong> i per aix\u00f2 continuar\u00e0 sent necessari ser selectius per trobar valor en els actius de renda fixa. Creiem que 2020 tornar\u00e0 a estar dominat per les incerteses geopol\u00edtiques (EUA-Iran, EUA-Xina, EUA-Corea, Brexit) i que els bancs centrals continuaran jugant un paper clau. De cara el 2020 tenim 2 fets pol\u00edtics importants: el 3 de novembre tenim eleccions presidencials als EUA on Donald Trump buscar\u00e0 tornar a ser reelegit com a president. \u00c9s probable que Trump utilitzi la campanya electoral per impulsar el seu programa d&#8217;infraestructures, fet que ajudaria al creixement de l&#8217;economia americana. El 31 de gener el Regne Unit t\u00e9 planificat la seva sortida oficial de la Uni\u00f3 Europea. Despr\u00e9s d&#8217;aquesta data est\u00e0 previst iniciar un per\u00edode de negociacions sobre com ser\u00e0 la futura relaci\u00f3 entre el Regne Unit i la Uni\u00f3 Europea, i aix\u00f2 continuar\u00e0 comportant incertesa als mercats.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"color: #333333;\"><strong>En refer\u00e8ncia als actius financers, el mes de desembre va ser un mes de pujades per la renda variable i mixt per la renda fixa<\/strong>. En renda variable les majors pujades van provenir dels mercats emergents (MSCI EM \u00cdndex +5,24%) i del Regne Unit (FTSE 100 \u00cdndex +3,27%) mentre que la renda variable d&#8217;Alemanya va presentar un avan\u00e7 molt moderat (Dax \u00cdndex +0,10%). La renda variable espanyola representada per l&#8217;Ibex 35 tampoc va presentar un comportament positiu del +2,79% tancant a 9.549 punts. En renda fixa va haver-hi pujades de preus en la part de la renda fixa d&#8217;alt rendiment (de menys qualitat credit\u00edcia) i la renda fixa de mercats emergents en divisa local va ser la que va presentar les pujades m\u00e9s altes +4,25%. <strong>La renda fixa de governs de la zona Euro i d&#8217;EUA va presentar correccions entre 0,5% i 1% per les pujades de tipus d&#8217;inter\u00e8s en el deute<\/strong>. Les mat\u00e8ries primeres tamb\u00e9 van presentar pujades liderades aquestes pel petroli que es va revalorar un +12.0% (petroli West Texas) i va tancar el mes en 61,06 USD\/Barril. Finalment, la divisa USD es va depreciar un -1,80% respecte a l&#8217;euro tancant el mes en 1,1212 USD\/EUR.<\/span><\/p>\n<\/div><\/div><div  class=\"tatsu-single-image tatsu-module tatsu-image-lazyload tatsu-HEF0K20-Ae  \" ><div class=\"tatsu-single-image-inner \" style=\"width : 777px;\" ><div class = \"tatsu-single-image-padding-wrap\" style = \"padding-bottom : 75.804375804376%;\" ><\/div><img class = \"tatsu-gradient-border\" alt = \"\" title = \"Rendibilitats Decembre19 def\" data-src = \"https:\/\/www.tiocodina.com\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/Rendibilitats-Decembre19-def.jpg\" src =\"data:image\/png;base64,iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAAEAAAABCAQAAAC1HAwCAAAAC0lEQVR42mNkYAAAAAYAAjCB0C8AAAAASUVORK5CYII=\"  \/><\/div><style>.tatsu-HEF0K20-Ae .tatsu-single-image-inner{border-style: solid;max-width: 100%;}.tatsu-HEF0K20-Ae.tatsu-single-image{transform: translate3d(0px,0px, 0);}<\/style><\/div><\/div><\/div><div class = \"tatsu-column-bg-image-wrap\"><div class = \"tatsu-column-bg-image tatsu-bg-lazyload\" data-src = \"\"><\/div><\/div><\/div><style>.tatsu-row > .tatsu-ResZ-imXyB.tatsu-column{width: 100%;}.tatsu-ResZ-imXyB.tatsu-column > .tatsu-column-inner > .tatsu-column-overlay{mix-blend-mode: none;}.tatsu-ResZ-imXyB > .tatsu-column-inner > .tatsu-top-divider{z-index: 9999;}.tatsu-ResZ-imXyB > .tatsu-column-inner > .tatsu-bottom-divider{z-index: 9999;}.tatsu-ResZ-imXyB > .tatsu-column-inner > .tatsu-left-divider{z-index: 9999;}.tatsu-ResZ-imXyB > .tatsu-column-inner > .tatsu-right-divider{z-index: 9999;}@media only screen and (max-width:1377px) {.tatsu-row > .tatsu-ResZ-imXyB.tatsu-column{width: 100%;}}@media only screen and (min-width:768px) and (max-width: 1024px) {.tatsu-row > .tatsu-ResZ-imXyB.tatsu-column{width: 100%;}}@media only screen and (max-width: 767px) {.tatsu-row > .tatsu-ResZ-imXyB.tatsu-column{width: 100%;}}<\/style><\/div><\/div><\/div><\/div><div class=\"tatsu-section-background-wrap\"><div class = \"tatsu-section-background tatsu-bg-lazyload\" data-src = \"\"><\/div><\/div><style>.tatsu-VrfZ9hq-v .tatsu-section-pad{padding: 20px 0px 50px 0px;}.tatsu-VrfZ9hq-v > .tatsu-bottom-divider{z-index: 9999;}.tatsu-VrfZ9hq-v > .tatsu-top-divider{z-index: 9999;}<\/style><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Tanquem l&#8217;any 2019 amb unes rendibilitats excel\u00b7lents pels inversors. La majoria de mercats de renda variable han tancat l&#8217;any amb rendibilitats fant\u00e0stiques de doble d\u00edgit, liderats pel mercat de renda variable dels EUA que, un any m\u00e9s, ha obtingut els millors resultats. La part m\u00e9s conservadora i que normalment actua com a valor refugi, la renda fixa de governs desenvolupats com els EUA i Alemanya, tamb\u00e9 ha donat rendibilitats excel\u00b7lents a pesar del bon comportament dels actius de m\u00e9s risc.<\/p>\n<div><a href=\"https:\/\/www.tiocodina.com\/?p=5634\" class=\"exp-read-more exp-read-more-underlined\">Read More<\/a><\/div>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":5635,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[27],"tags":[],"class_list":["post-5634","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-resum-de-mercats"],"post_mailing_queue_ids":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5634","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=5634"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5634\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5640,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5634\/revisions\/5640"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/5635"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=5634"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=5634"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.tiocodina.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=5634"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}