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Cuando se habla de inversión a largo plazo, la renta variable (acciones de empresas cotizadas) sigue siendo la categoría de activo con mejor rentabilidad histórica. A pesar de las crisis, las guerras y los ciclos económicos, los datos demuestran que quienes invierten en acciones de empresas con visión de décadas suelen salir ganando. Según numerosos estudios, las acciones han superado consistentemente a otros activos, incluidos los inmuebles. La historia ha demostrado que los mercados bursátiles ofrecen mejores rentabilidades que la inversión inmobiliaria (compra directa de inmuebles) con una perspectiva a largo plazo. La inversión en vivienda depende en gran medida del factor de oferta/demanda, y está muy condicionada por los ciclos económicos, así como por la evolución de los tipos de interés o costes de financiación.
Estudios como el UBS Global Investment Returns Yearbook 2025 y el libro clásico “Triumph of the Optimists; 101 Years of Gloval Investment Returns” coinciden en que la bolsa mundial ha ofrecido, de media como Rentabilidad nominal anual (sin tener en cuenta la inflación) entre el 8 % y 9 %, y como Rentabilidad real (ajustada por inflación) entre el 5 % y 6 %. Esto significa que invertir 1.000 € hace un siglo habría multiplicado su poder adquisitivo (descontando el efecto de la inflación) más de 500 veces. Todo ello, atravesando recesiones, pandemias y guerras. O, dicho de otra manera, 1.000€ invertidos en bolsa mundial hace un siglo se habrían convertido en más de 800.000€ a fecha de hoy.
Para analizar la evolución de la renta variable mundial podemos escoger el índice MSCI WORLD, un índice bursátil que representa el comportamiento de las compañías cotizadas de grande y mediana capitalización bursátil de los países desarrollados. Actualmente está formado por 1.320 acciones cotizadas de grande y mediana capitalización que representan más del 85% del mercado de 23 países. El índice refleja el comportamiento de las empresas más representativas a nivel mundial y con mayor peso.
Gráfico de la evolución MSCI WORLD Index (en EUROS), invertidos 10.000€ en Diciembre de 1978.
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Datos clave:
- 34 de cada 46 años el índice sube (un 74% de los años)
- 12 de cada 46 años el índice baja (un 26% de los años)
- Peores años: 2008 (-37,3%) 2002 (-32,7%) 1990 (-29,3%)
- Mejores años: 1999 (+46,2%) 1983 (+41,5%) 1980 (+38,9%)
- Retorno anualizado últimos 40 años: +8,5%
La diferencia de rentabilidad con otros activos como la renta fija se conoce como la prima de riesgo de la renta variable, que recompensa al inversor por asumir más volatilidad a corto plazo. A largo plazo, esta prima ha sido el motor principal de la creación de riqueza global. La última década ha sido excepcionalmente positiva gracias al auge tecnológico y los tipos de interés bajos. No obstante, las valoraciones actuales podrían limitar los retornos futuros.
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A corto plazo, la bolsa puede caer un 20 o 30 % en un año. Pero a 20 años vista, las probabilidades de pérdida son mínimas. Si miramos el gràfico elaborado por JPMorgan Asset Management, “Guide to the Markets” donde analiza los retornos anuales des de 1950 a 2024 podemos observar como a medida que estamos mayor tiempo invertidos, las probabilidades de perdidas disminuyen, incluso desaparecen. Independiente del momento en que hubiéramos empezado a invertir desde 1950, al cabo de 20 años los retornos nunca hubieran sido negativos, y estarían en una orquilla entre el 6% y el 18% de media anual (dependiendo del momento que empezamos a invertir). La clave está en el tiempo que estamos invertidos, en diversificar, y en olvidarse de la volatilidad del corto plazo.
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Más de un siglo de historia financiera demuestra que invertir en renta variable mundial ha sido una de las formas más efectivas de proteger y hacer crecer el patrimonio real. Sí, la volatilidad puede asustar, pero es el precio a pagar por acceder a las rentabilidades que otros activos no ofrecen. La renta variable premia al inversor paciente y disciplinado, y sobre todo el tiempo es el mejor aliado del capital.
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